“比亚迪上半年净利增长25倍 与新能源汽车无关”

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[领先]业绩的激增与年报净利润“少得可怜”有关，另外，占企业收益一半的江山汽车业务毛利率连续下跌。

另外，从工作类型来看，比亚迪最受市场欢迎的新能源汽车业务仍步履蹒跚，对整体业绩没有贡献。 反而，以前流传下来的汽车事业表现良好，成为了拉动企业净利润增长的中坚力量。

在当前“特斯拉旋风”席卷a股的背景下，具有相同概念的比亚迪是投资者关注的焦点，加上业绩回暖，企业股价每年无疑表现出十分强劲。 但许多业内人士对腾讯财经表示，比亚迪新能源汽车未来几年内的快速发展前景并不好，企业能否应对海外巨头的竞争尚需注意。

增长25倍背后的担忧

今天公布的年报显示，上半年企业累计实现营业收入260.91亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.27亿元，比去年同期增长2524.24%。

关于业绩大幅增加的理由，企业将上半年汽车销量的增加带来的汽车事业整体利润的提高、手机新订单市场的反应良好、太阳能事业的损失减少等放在了首位。

但实际上，年报净利润“少得可怜”才是比亚迪实现25倍业绩增长的“神话”真正原因。

资料显示，受太阳能和手机业务持续低迷的影响，比亚迪去年遭遇业绩滑铁卢，企业全年1-6月净利润1627万元，远低于市场预期，创下2005年以来中报最低纪录。

从历史数据来看，今年中报净利润较过去两年有所回升，但距离2009-年企业业绩高峰还很远，低于2009-2009 -年新能源汽车业务起步时的表现。

根据比亚迪多年公告，2007-年中报净利润分别为6.41亿元、5.96亿元、11.78亿元、24.21亿元。

另外，投资者应该观察的是，不仅业绩增长有水分，比亚迪中报的重要数据表现也令人担忧。

显示企业经营质量的数据中，占企业收益一半的汽车业务毛利率连续下跌:今年上半年该数据为18.51%，比去年同期下跌0.44个百分点。 去年同期汽车业务毛利率下降0.38个百分点。

另外，上半年比亚迪经营活动产生的现金流净额为23.01亿元，比去年同期的44.31亿元暴跌近一半。 对此，企业解释说:“购买商品，接受劳务支付的现金流失增加是首要原因。”

在资产质量方面，截至去年6月30日，比亚迪流动负债达到412.79亿元，其中短期贷款、应付票据和应付账款分别为107.92亿元、133.98亿元和89.57亿元。 同期企业流动资产只有256.28亿元，其中现金只有48.93亿元，浮动能力较低的库存和应收账款分别达到85.93亿元、67.7亿元。 资深财务人士表示，这些数据表明比亚迪的资金链相当紧张，企业承受风险的能力不高。

新能源汽车贡献很小

虽然上半年业绩触底反弹，但比亚迪作为最大环境的新能源汽车事业依然没有起色，没有成为推动业绩增长的动力。

中报报道，上半年比亚迪汽车业务收入约136.64亿元，同比增长17.89%。 汽车销量约25万辆，比去年同期增长24.72%。 但是从产品来看，“速度”、l3、suv车s6等以前传递动力的汽车是最理想的。 新能源汽车的销量远远落后，比不上以前流传下来的汽车的零头。

数据显示，“速锐”一年销量突破10万辆，今年以来月平均销量更是突破万辆。 l3和s6的月平均销量也分别稳定在8000辆和5000辆以上。

反观新能源汽车，目前国内仅限于深圳等少数城市采用比亚迪的新能源汽车，主要e6和f3dm月平均销量均为100多辆，尽管国外方面反复进行收割订单，但单笔订单数量却在数十辆至数辆之间。

比亚迪今年下半年将推出新的电动汽车“秦”车型，但业界人士对新车未来的销售情况并不看好。

齐鲁证券的研究报告指出，新能源汽车将不会成为比亚迪业绩的首要驱动因素，未来中央新能源政策和各地政府新能源支持计划的出台可能会促使比亚迪的新能源汽车在公共交通行业以一定的增量销售近4000辆。

报告认为，未来3-5年内电动汽车比比亚迪更重要的是促进比亚迪企业形象的提升，为企业以前提高汽车销量、未来新能源汽车可能的快速发展奠定研发基础，探索前进的可能性和最佳路径。

中国的特斯拉？

比亚迪曾宣布进军美国新能源汽车市场，但今年在投资生产基地换取了数十辆电动客车的订单，却没有任何消息。 不如说“外来和尚”率先将新能源车推向中国市场。

据悉，美国新能源汽车巨头特斯拉已经开始向中国地区的顾客进行小规模预售，位于北京的售价零售店，将于今年第四季度正式开业。 值得注意的是，由于特斯拉新能源汽车业务今年盈利，在资本市场掀起“特斯拉旋风”，相关概念的股票纷纷大涨。

比亚迪能成为中国的特斯拉吗？ 你能抵抗海外巨头的竞争吗？ 一时在市场上成为了话题。

中国汽车工程学会顾问王秉刚向腾讯财经指出，比亚迪的新能源车业务在规模和技术实力上居世界前列，但落后于海外车企，汽车的基础技术和可靠性不及外资企业，“这是国内车企的通病”。

但是，特斯拉与比亚迪的用户市场不同，特斯拉以中高档市场为主力，而比亚迪以公务车和大众车市场为主力，两者正面交锋的概率很低。

另一方面，中国汽车技术研究中心研究员张雷对腾讯财经表示，比亚迪新能源车的基础本来就是亏损的，快速发展新能源车的目的是提高企业品牌的形象和认可度。 特别是在公共交通行业，即使政府给予新能源车初期购买补贴，车辆运营后也没有其他补贴，整个运营过程的价格高得惊人，各地公交企业都不愿意购买新能源车作为公共交通工具。 今后几年大范围普及并不早，空之间一定是有限的。 (腾讯财经卢肖红岳宝彩出生于深圳北京)