“淡马锡抛售中行建行H股 短线操作获利”

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不到一个月，新加坡主权基金淡马锡再次出手。

5月2日晚，淡马锡在下班后的交易时段出售了中国银行( 3988.hk，以下简称“中行”)和建设银行( 0939.hk，以下简称“建行”)的H股，最多兑现了约196亿港元(约25亿美元)。

销售文件显示，淡马锡此次共认购16亿股，平均售价5.99港元至6.1港元，较当日市值折价约1%至2.8%，最高达97.6亿港元。

此外，卖出的中行股份30.79亿股，每股售价3.13港元至3.18港元，比中行当天的市值折价约2.5%至4%，最多兑现97.9亿港元。

美银美林和摩根士丹利是淡马锡此次销售交易的承办人。 美银美林方面对本报记者表示，不知道接盘者的身份。

淡马锡发言人jeffrey fang向本报记者确认了此次交易，并解释说:“调整持仓也是为了为未来中国和其他国家可能出现的其他机会做准备。”

有减收或不同的动机

对淡马锡来说，简单的持仓调整会令市场飘摇，有目的的减持是否意味着中行和建行的质量有问题？

据“经常持有一家银行近10%的股份”美银美林的银行拆迁师称，减收可能与建设本身的质量关系不大。

香港证券交易所资料显示，去年11月淡马锡增持建行h股后，成为建行最大外资股东，持股比例达到9.42%。 减持后，淡马锡持有的建行h股数仍约为210.55亿股，持股比例降至8.75%。

但是，被减持的中行，可能还有别的原因。

此次减持后，淡马锡持股比例从7.09%降至3.4%，实际持股约28.61亿股。 事实上，去年7月，淡马锡也抛售了中行和建行h股，卖出股数分别为51.88亿股和15.02亿股，分别兑现约188亿港元和95.38亿港元。 两次销售中，淡马锡对建行h股的减持比例分别为8.88%和7.06%，表明对中行h股的减持比例均达到50%左右。

这样大幅减持中行股份可能与业绩无关。

“银行一直有很大的存款压力，存款贷款比较高，贷款客户又以大户为主，利率差一直不涨”巴克莱某银行领域分析师表示，从去年到现在，中行的利润增长率也不好。

截至去年年底，中行的存款率为68.77%，是四大行中最高的，三年来首次降至70%以下。 去年年末的存款率为65.05%，但今年第一季度进一步降至64.34%。 在网络利率差方面，去年年底，中行网络利率差为2.12%，建行为2.57%，截至今年一季度，中行网络利率差降至2.11%，建行为2.48%。

“中行的海外业务规模大，海外市场利率低，运营价格高，表现为拉动整体。 ”。 上述美银美林分解师指出，2009年新增了许多基础设施贷款，与地方政府债务平台有关，但另外两家银行指出，尽管地方政府债务平台积累了一定的历史，但新增贷款量没有中行高。

存根操作带来的利益

大约两周前，淡马锡以23亿美元刚刚从高盛收到工商银行( 1398.hk，以下简称“工商银行”)的h股。 中国区总裁丁魏就接战表示，他看到了银行和中国经济长时间的快速发展。 眼前的减产，必然会让人产生疑问。

在接受本报记者采访时，淡马锡强调，从长远来看，中国主要银行仍是淡马锡分享中国经济增长和中产阶级快速发展的媒介。

淡马锡指出，对于减持中的行与建行，另一方面需要接管工行h股，调整仓位，此次减持额正好相当于接盘价23亿美元。 另一方面，本周的市场整体气氛正在好转。 从4月27日开始，中行和建行h股都经历了小反弹，股价分别上涨约2%和4%。

然而，在淡马锡去年刚从美银美林接手的建行股份中，此次短线操作获利颇丰。 去年11月，淡马锡从美银美林手中接管建行h股约37.7亿股，每股最高价格为4.93港元，最高售价为每股6.1港元，半年内单买赚淡马锡近19亿港元。

对于短线操作，淡马锡早就有经验了。 去年7月初，淡马锡以每股6.26港元的价格卖出15亿股建立h股。 一个月后，淡马锡又以每股4.94港元买入美银美林沽出售的建行h股，每股差价赚1.32港元。