“国企改分级基金B有所降温 溢价过高短期或补跌”

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8月以来，板块继续得到市场资金支持，3个国企改革为标的等级基金B份额富国企业改革b(150210 )、易方达国企改革b(502008 )和南方改革b(150296 )利润丰厚，8月以来涨幅超过60%。 但是，18日，3只国企改级基金b的份额随市场大幅下跌，场内交易均以下跌收盘。 该行业人士认为，市场本周在箱体内调整行情是大体情况，但国企改革仍是市场第一热点，国企变更b基金仍值得关注。

国企改革的大趋势不会改变

据统计，8月4日至8月17日，上证指数上涨10.23%，同期富国企业改革B、易方达国企改革B和南方改革B期间的价格涨幅分别达到49.29%、63.08%、38.27%，远远超过大盘。 但18日，沪深指数再次下跌超过6%，国企改革指数下跌7.56%，富国企业改革B、易方达国企改革B和南方改革B全线下跌。

下跌是短期利益回升还是趋势下跌的开始？ 民生证券对此表示，从指数来看，18日大盘大幅下跌，国企改革指数下跌7.56%。 首要原因是前期涨幅过大，短期回调不可避免。 中长期来看，国有企业改革主题仍被视为对大盘存在超额利润，同时相关政策陆续出台，后续催化剂不断涌现。

投资国企改革等级基金是挖掘国企改革概念投资机会的好工具之一。 首先，国企改革分级母基金持股分散，囊括各行各业，持股之间关联性低，适合长期持股而超额盈利。 其次，国企改革主题热点催化剂具有波段特征，持有国企改革等级B基金可以在国企改革主题热点升温时短期获得杠杆收益，但要注意等级B与杠杆风险接近时的风险。

上海证券分解师刘亦千表示，国企改革主题板块是本轮反弹中的领涨板块，目前市场还处于股灾后修复期，市场情绪不稳定，前期持续上涨积累的盈利板块有较大的盈利动机，未来一周左右的市场或持续探索。 股指下跌的底部在前期已经被探查过，市场从下到前期低点左右的位置，市场有望再次上升。

溢价过高的b份额短期或弥补

从短期来看，3只国企改革等级b已经脱离了下行预警区，短期内不太可能下行。 民生证券从折价溢价水平来看，自此次浪潮反弹以来，等级b的溢价率没有大幅上升，国企等级b的溢价率同样很低，考虑到18日的大幅下跌，目前易方达国企的b和富国企业的b价格被高估了一点，明天、富国企业的b价格 抢篮板球提案的话，选择1.6倍杠杆价格合理的南方改革b比较合适。

刘亦千还表示，按照二季度末南方中证国企改革和易方达国企改革仓库占95%、富国国企改革仓库占91%的计算，截至8月18日，南方中证国企改革、富国企业改革、易方达国企改革3个产品B份额今天分别达到2.16%、33.64%。 3个产品母基金8月18日回收的溢价率分别为-2.06%、4.00%、10.05%，也就是南方中证国企改革处于折价状态。 从套期保值的角度来看，18日投资者以收盘价买入南方中证国企改革基金的a、b份额并回购，将获得折价套期保值的收益。 对于后两个基金，存在4%或10%的溢价率，具备一定程度的套期保值空之间。 但值得警惕的是对冲过渡期市场是否会持续下跌。 套利的最后操作是卖出分割的份额，能否在弱势环境中顺利卖出。 但是，南方中证国企改革的子份额成交极为清淡，对冲容易受到流动性的冲击。