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今年以来，资本市场持续低迷，a股指数震荡下跌，基金市值缩小，券商集合理财的日子也不好过，只有信托领域的“独秀”。 据统计，三季度末信托领域托管资产规模一举突破4万亿元，达到40977.73亿元，但年末数字仅为3万亿元，欣欣向荣的信托业被认为是年资本市场的最大赢家。

不动产信托、银行信托曾经被认为是信托行业的“支柱性产业”，具有很强的资金号召力，有力地支撑着信托领域的前进。 但今年下半年，房地产信托受到牵连，三季度发行量放缓，银信业务近期也有所下滑，反而是矿产信托、艺术品信托迅速发展，推动了信托业绩的上升。 面对信托业内部的波动，许多行业人士表示领域变革迫在眉睫，信托业正在酝酿领域洗牌。

从前的“三驾马车”的光环减退了

房地产信托、银信合作、证券投资，曾被称为拉动中国信托业高速发展的“三驾马车”，但现在似乎都在某种程度上迅速发展放缓。

数据显示，今年三季度信托企业共发行233种房地产信托产品(含保障房)，发行规模620.91亿元，环比减少46.15%。 进入四季度，随着房价预期下跌的增强，房地产信托包含的风险也在不断积累。 11月单月房地产信托设立规模为122.6亿元，仅占11月信托总规模的21%，环比下降18.3%。 截至12月11日，房地产信托类产品新增发行23只，环比减少79.5%。

业内人士表示，房地产信托趋势是由多种因素造成的。 年初，《关于信托企业净资本核算标准若干事项的通知》的出台，将房地产信托中主流融资类房地产信托业务的风险计入比例提高到3%的风险计入比例，加强风险监测。 进入三季度，随着限购范围扩大、保障房建设力度加强，方正东亚等4个信托房地产项目“被叫停”，房价持续松动，信托企业在做房地产项目时开始小心翼翼。 最终，现房和土地资金的流动性都在下降，虽然评价值没有太大变动，但是变动的风险在积累。 再者，房地产信托产品审批速度减慢，审批流程更加严格，房地产信托产品发行量逐渐减少，总量规模得到控制。

投资者对房地产信托的投资信心也受到了沉重的打击。 房地产信托项目是否面临年底“兑付”的风险？ 你怎么应对？ 中国金谷国际信托有限责任企业张洪涛表示，就房地产抵押率而言，信托的利润优于银行。 所以在房地产业缩小的情况下，信托的风险不是最大的。 在房地产销售方面，保证利润首先考虑还款压力。 中谷先生在制定还款要求时，需要将住宅、商业项目、公益项目等作为抵押。 因此，在房地产方面，可以从抵押率合适、还款结构保证多元化、项目有望得到保证三个方面比较有效地规避风险。 中航信托北京财富管理中心产品总监马文亚也表示，虽然房地产信托存在风险，但信托企业通常产品的抵押率为30%左右，也就是3倍的抵押品。 如果房地产企业资金链断裂，信托企业在产品到期前及时处置抵押资产，房地产价格不暴跌70%以上，信托的本金和利润将不会受到太大损失。

在银信合作方面，受货币政策风向变化的影响，今年以来一直居高不下的银行理财产品收益率也趋于“十字路口”。 12月第二周，19家银行和26家信托企业参与发行99家银信理财产品，发行量比上一周减少16家，减少13.91%。 一位业内人士表示，9月底，银监会对超短期产品的限制，标志着银行理财从以前交出存款业务“路桥”开始，回归“代人理财”的本质。 张洪涛表示，存款准备金率的下调也导致了产品收益的下降。 预计到明年1月，银行常规理财产品收益率将从现有年化5%降至年化4%左右的水平。 受上述两个因素的影响，银信发行规模呈下降趋势。

矿物艺术品类的新人崭露头角

矿产类信托、艺术品信托在今年的信托市场非常活跃。 益信托办公室数据显示，年第三季度共有19家信托企业参与发行35种矿产类产品，融资规模223.12亿元。 发行量比去年同期增长169.23%，发行规模同比增长315.96%，融资诉求暴涨。

机遇与风险并存。 针对矿产资源信托市场未来快速发展的机遇，益信托职工办公室分析师颜玉霞认为，“十二五”规划纲要中煤炭资源整合建设事业的开展，将带动股权投资基金方法、产业投资基金方法进行的矿产资源类产品的大幅增加。 另外，将矿产资源类产品的增加基金化，有助于提高信托对矿产资源的融资能力，降低整体投资风险，提高投资收益。 因此，在未来矿产资源类信托产品中，结合投资形式的矿产资源类产品，将成为市场主流产品。 但是，爆炸性的矿产资源类信托仍然容易受到政策的影响，投资周期比时间长，对经验和专业技术的要求也很高。

除了矿产资源信托外，艺术品信托是今年信托市场上“奇葩”的一朵。 过去一年，艺术品信托市场的规模增长了20倍。 今年，参与发行的信托企业数量明显增加。 数据显示，前三季度，发行艺术品信托31件，比上年增加25件，增长416.67%。 发行规模比去年同期增长1319.26%，达到410875.5万元。 艺术品信托的投资门槛较高，但艺术品信托产品在实现预期收益水平方面相对稳定。 据一家机构统计，全球股市从1920年至今，年平均收益率为13.4%，房地产平均收益率为6.5%，艺术品年平均收益率达到14.4%，非常具有吸引力。 因此，高收益下“华丽丽丽”的诱惑，鼓舞了众多投资者。

在益信托业者室拆师雷霆认为产生上述现象首要有两个原因，收益率随着期限的缩短而相应下降。 由于去年艺术品信托的融资类产品比较大，这个收益率是固定的，所以今年艺术品信托的投资类产品越来越多，很多信托企业都是首次进入艺术品行业，所以这个期望收益率比较保守。

艺术品信托市场正在迅速成长，但对艺术品信托市场的质疑声也很高。 流动性泛滥，刺激了艺术品投资市场，提高了艺术品信托产品的收益。 但是，这种刺激会持续多久呢？ 另外，其退出渠道和艺术品的评价存在较大的不确定性，缺乏权威的客观艺术品鉴定机构进行交易，令投资者担忧。 张洪涛建议投资者从以下几个方面进行观察，以降低艺术品信托的风险。 首先，投资价值不仅要处于上升状态，还要表现出稳定的特征。 保真判断实行“双判断”制，自己判断后提请其他专业机构判断第三，需要保底照顾，明确有人买单。 另外，张洪涛表示，如果投资还健在的艺术家作品，风险不大，在低、高空之间投资不小，稳定性也不错。