“外管局官员：短期外债占比偏高总体风险可控”

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刘兰香

12月15日，国家外汇管理局副局长李超表示，我的海外债务总体规模较大，短期债务占比较高，但由于我的海外外汇储备庞大，对外净资产规模逐年上升，我的海外债务风险不大。

截至今年6月底，短期债务占所有债务总规模的比例从2007年52%上升到72%。 “短期外债占比高，一是与近年来进出口快速增长有密切关系，近年来人民币升值预期和外汇利差都是较大的影响因素。 ”。 他在财经年会上表示。

我认为海外债务的风险很小，李超也要密切注意债务中货币错配和期限错配的风险。 随着人民币跨境贸易的扩大，也会带来一些特殊的人民币债务，需要关注。 另外，在推进资本项目兑换的过程中，要特别关注短期债务，并进行必要的管理。

短期外债所占比例很高

截至年6月，我的海外债务总规模为6425亿美元，比2007年底增加2533亿美元。 其中，短期债务结余4621亿美元，比2007年底增加2464亿美元。 短期外债占全部外债总规模的比例也从2007年的52%上升到今年6月底的72%。

李超说，我的海外债务结构是合理的。 主权外债175亿美元，占所有外债余额的11%的主权外债、中资金融机构外债和中资公司外债共计2278亿美元，占35%； 外资金融机构和外商投资公司的外债共计1748亿美元，占27%，另外贸易信贷约占38%。

“必须强调的是，贸易信用从以前流传下来的意义上讲，与银行对个人或机构的信用不同，是指跨国公司和机构之间因货物和资金存在时间差而发生的债权债务关系。 ”。 李超说。

他说，我的海外债务绝对规模相对较大，债务总规模远远低于美国、德国、法国、日本等发达经济体，但在新兴经济体和快速发展中国家中间仍然位居前列。 年末数据显示，我的海外债务率为9.3%，低于20%的国际警戒线，还款率为1.6%，低于20%的国际警戒线，债务率为29.3%，低于100%的安全标准。

“一个指标不太漂亮。 是短期债务占有率。 这些年的短期债务增长率很快，平均增长率为18.2%，高于整体债务的11.7%的增长率。 由于这种短期外债高达72%，这一比例仅次于香港地区、日本和马耳他，居世界第四位。 ”。 李超坦白地说。

债务偿还能力充分

外债规模大，短期外债所占比例高，有可能引起对外债可持续性的担忧。 李超表示，外债总规模与可持续发展之间没有简单的线性关系。

“1996年我国相当于泰国和印度尼西亚的债务规模，但1997年亚洲金融危机爆发后，中国防范风险的情况要好得多。 另一个例子是希腊，其负债率低于欧洲许多国家，负债率和外债也证明没有那么简单的关系。 ”。 李超说。

他认为，各海外债务规模的合理空之间存在比较大的差异，有必要综合考虑期限、结构、外汇储备、财政状况等因素。 “我海的外汇储备几乎相当于我海外债务的8倍，外债偿还能力足够。 而且，根据国际投资头寸表计算，我们从2004年开始就是净资产家，证明还款能力不错。 ”。

关于短期外债占比高，他说，一个原因是这几年进出口迅速增长。 从2001年开始，全年进出口规模年复合增长率为22%，同期贸易信用复合增长率为16%，基本合理正常。 “贸易融资是指金融机构，特别是商业银行向进出口公司提供的融资行为。 贸易信贷和贸易融资合计超过50%，短期债务比例增高。 ”。 李超说。

此外，近年来，人民币升值的预期和外汇利差也推动了短期债务的增长。 “公司和银行大多通过资产的本币化和负债的外币化实现了最大的好处。 例如，公司用事先收取外汇货款的方法迅速汇款或延期支付外汇。 银行也通过大量提供信用证、海外代付等创新产品与公司合作，导致贸易融资和贸易信贷的快速增长，短期债务所占比例很高。 ”。