“武汉控股获30年污水解决特许权 解决费预期翻倍”

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周芳

经过数周的武汉控股集团( 600168.sh )资产重组终于迈出了实质性的一步。 武汉控股近日发布资产重组方案公告，重新复核今年3月20日的公告复印件(以下称“3月版方案”)，公告对资产配置、发行及发行价格等进行了调整，并明确表示:“拟配置的水务集团排水企业已于4月25日授予政府。

根据资产判断机构出具的资产判断结果，以年3月31日为判断基准日，资产判断值为23.08亿元，资产为13.71亿元，差额约为9.37亿元。 差额部分由武汉控股集团以每股6.65元的价格，向水务集团发行14085.31万股。 上述数据已根据3月版剧本进行了调整。

另外，此次募集的补助资金也从3月版方案的7.4亿元调整到7.6亿元以下。 其定向发行价也从6.01元/股调整为5.98元/股，发行股数从12368.28万股增加到12709.03万股以下。

公告称，4月25日，武汉市水务局与排水企业签署《特许经营协议》，政府对排水企业收集、运输、解决城市污水等相关设施享受经营管理、运营维护和重置更新，在服务区域提供合格的城市污水公共服务，合理服务费用特许权

协议还规定了排他性条款:政府方面不再批准其他公司或者个人提供污水解决服务的，应当将该项目运营服务的特许经营权部分或者全部授予其他第三方，以便排水企业实现规模经营，提供同质的公用事业服务

根据协议，一期三年污水解决服务结算价1.99元/吨，之后相隔三年以上，排水企业单位运营价实际波动幅度超过7%以上，排水企业可以申请启动价格调整机制。

华泰证券分析师认为，1.99元/吨的结算价格比政府筹集运营资金的模式大幅提高。 年，排水企业营业收入4.66亿元，污水解决量3.33亿吨，模拟污水解决结算价1.4元/吨，“特许经营合同”结算价比核拨模式提高42%。

企业年度审计报告和备考报告数据显示，企业营业收入将从2.77亿元增加到6.56亿元，其中污水解决工作收入将从3190万元增加到4.93亿元。

据估算，重组后，企业总资产从31.4亿元增加到68.26亿元，增长率为117%，而今年1~3月净利润从重组前的1290万元增加到7812万元，增长率远远超过总资产，达到505%。 每股收益也大幅上升，年第一季度基本每股收益也将从0.03元上升至0.134元，加权平均净资产收益率将从0.78%上升至2.48%。

此次重组，通过设置水务业务，武汉控股的资产规模翻了一番，盈利能力也大幅提高，但根据武汉市物价局批准的武汉市中心城区0.8元/吨污水解决收款标准，1.99元/吨的结算价格比现价高出1.19元，武汉市中心城区的