“华尔街“铝价操纵案”揭开中企国外亏损灰幕一角”

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最近，高盛、摩根大通、lme对波音、可口可乐等多家公司提起集体诉讼，指出存在“与铝价格相关的仓储市场的反竞争和垄断行为”。

这场发生在太平洋对岸的金融战争，向冰山一角揭示了长期以来被封杀的亚洲顾客，特别是中国顾客损失的秘密。 业内人士表示，lme多条看起来公平的游戏规则背后的本质是殖民资本。

华尔街正在上演新的诉讼战争。 最近，高盛、摩根大通对多家公司提起了集体诉讼，伦敦金属交易所( lme )是同一被告。 8月7日，lme新东家香港证券交易所声称，这场美国集体诉讼“没有法律依据”。

这种表现让被舆论断定“是用铝的价格控制的”的华尔街大事件更具戏剧性。 香港证券交易所刚刚就修改lme仓储规则征求意见，摩根大通也宣布退出现货仓储业务。

这场发生在太平洋对岸的金融战争，向冰山一角揭示了长期以来被封杀的亚洲顾客，特别是中国顾客损失的秘密。

华尔街“价格操纵战”

香港证券交易所公告中的这个“美国集团诉讼”是指存在“与铝价格相关的仓储市场的反竞争和垄断行为”。 诉讼首席原告是总部设在密歇根州的铝型材企业。

据悉，波音、可口可乐等铝终端制造商已经成立联盟，打算向高盛等华尔街巨头施压。

从现在来看，施压行为非常有效。 最近，美国司法部和商品期货交易委员会( cftc )开始调查华尔街金融机构的金属仓储业务，接受联邦储备制度、美国商品期货交易委员会的官员的提问，要求他们解释2003年以来华尔街的重要政策—； —； 联邦储备制度为什么允许银行和投资机构进入大宗商品的实物交易市场，而金融机构在参与金融交易的同时成为能源储备商？

lme就是这样做的。 目前，lme在全球拥有700多个认证仓库，其中摩根大通旗下的亨利巴士集团管理77个，高盛管理112个。 两个投票据此经常根据其他机构投诉利用的特点“合理”地操纵价格。

中国国际期货董事长王红英指出，lme市场一直有这样的传言，真正的大机构有足够的“实力”。 例如摩根大通发行的数十万吨铜交易型开放式指数基金( etf )产品，被认定通过锁定大量现货铜改变了现货供求关系，从而加大了市场波动。 高盛利用铝交接仓库的管理规则漏洞，人为延长出库时间，在仓库行业进行对冲。

面对cftc此次严厉的调查和各方谴责，摩根大通选择退出大宗商品现货行业，销售仓储业务。 高盛相关人员全盘否定。

分析人士指出:“如果对高盛的指控属实，高盛将面临极其严厉的处罚，但从目前情况看，还不确定结果如何。”

香港证券交易所卷入

作为lme的新东家，香港联合交易所最近有点烦。 lme被起诉为共同被告人，而香港证券交易所声明称，lme管理层的初步判断是，该诉讼没有法律依据，lme将采取积极的抗辩措施。

虽然香港证券交易所声明诉讼没有根据，但香港证券交易所总裁李小加对lme以往的一点点制度的不满很明显。 香港证券交易所7月1日宣布，将向市场征求对lme库存制度改革的建议。 这也是香港证券交易所收购伦敦金属交易所一年后，对这家拥有百年历史的交易所发出的第一个调整游戏规则的信号。

在接受证券时报记者采访时，港交所有相关人士表示，lme仓储规则的制定将于7月1日开始公开征求意见，这个过程将持续3个月。 在此期间，香港证券交易所欢迎市场的意见，但在总结咨询之前，香港证券交易所不会就市场观点逐一做出回应。 对于摩根大通退出大宗商品现货市场，香港证券交易所方面表示不予置评。

郑州商品交易所的一位人士认为，交易所的编纂规则一般有两个原因。 其一是为了配合主要投资者，提高交易的活跃度。 二是保证公正性，建立漏洞百出的制度。 “港交所编纂lme的仓库交接制度肯定包括这两个理由。 ”。 他说

他说:“作为lme的新东家，希望积极满足客户的需求，解决市场关心的问题。” 这是李小加在《小加网志》这个博客上表达的对lme的期待。 他承认“亚洲顾客将成为lme重点关注的新顾客群”。

“在亚洲扩展业务时，我们将进行必要的调整，以使lme原有的业务模式适合亚洲模式。 我相信这些新机会也是lme会员新的增长点，我们期待着与他们一起开拓新的市场。 ”。

李小加指出，中国过去几年一直是量的制造者、价格的接受者，但苦于找不到将量的影响较大转换为价格的影响较大的地方。 如果买卖双方参与香港这个“家门口”，能够发挥各自影响力较大的生态环境，内地国际化进程有望大幅加快，让内地早日实现与国际的连通。 最终，随着主体市场的迅速发展和制度约束的解除，定价中心将回到离顾客最近、价格最低的内地市场。

业内人士表示，lme是运营了130多年的老交易所，许多交易规则背后都有固化的巨大优势。 如何在保证新顾客需求的同时，在不招致之前流传下来的利益冲突的情况下，大力考验香港证券交易所的智慧。 这次突然的集体诉讼使香港证券交易所陷入困境，能否继续调整规则将产生变数。

中资公司海外亏损的灰幕

随着可口可乐等现货公司集体起诉华尔街巨头“价格操纵”，中国公司海外保险损失之谜逐渐被清除。

王红英认为，lme多条看起来公平的游戏规则背后的本质是殖民资本。 “这也可以解释为什么在lme市场上，许多亚洲企业无论是套利还是套利都经常出现亏损。 ”。 他说

中国公司在国际大宗商品交易中亏损的例子确实很多。 2005年因抛掷国储铜发生巨额损失，近年来，国航、东航、深南电等公司也在海外衍生品市场辗转。 公开数据显示，中国有31家央企有资格在海外从事商品套期保值业务，但由于套期保值业绩不佳，2005年以后的8年间，监管部门牢牢关上了审批大门。

今年7月中旬，国储粮食申请海外套保资格被相关部门否决，经过一年多的时间，国储粮食最终乘铫羽回国。 业内人士指出，国家粮食储备申请资格被否定的理由之一是“在海外找不到可以信赖的中介机构”。 中储粮多代表中国政府的意志，因此其头寸一定会被国际资本盯上，监管部门担心会重蹈国储铜的覆辙。

中资金融服务的缺失，确实是中资公司难以在海外发声的原因。 中国是世界上最大的商品消费国，但在管理和对冲金融风险的期货行业，中国几乎没有语言空之间。 以铁矿石为例，我国购买了全球40%的铁矿石，但世界市场上没有形成中国的价格，中国钢厂必须高价购买铁矿石的同样例子包括大豆，如果中国有向国际市场询价的动向，芝加哥大豆期货价格可能会暴涨

中证先实体事彭弘表示，上述现象表明中国金融业海外战术处于结构设计不足的状态，目前以期货企业为主的金融机构还不能为我国公司特别是海外业务提供较为有效的服务。

最近，一家企业向证监会提交的报告显示，全球500强公司中，来自美国的公司采用100%期货市场进行套期保值，中国只有18家。 上市公司豫光金铅是31家具备海外对冲资格的公司之一，在与证券时报记者交流时，该企业期货部负责人表示，目前国内期货企业提供的服务还不能满足他们的诉求。

中国企业已经在海外开展业务，但国内金融机构不同步。 lme、芝加哥商品交易所( cme )是大宗商品市场的主流交易所，但年前没有一家中国机构成为上述交易所一级清算会员，由于服务脱节，中资公司无法将核心业务委托给中资金融机构。

情况正在发生变化

今年以来，中资金融机构出海步伐开始加快，随着中资金融机构纷纷布局国际衍生品市场，中资公司过去的不利局面有望逆转。

8月8日，市场消息，南非标准银行高管决定在北京与中国工商银行展开深入谈判，将伦敦大宗商品交易业务出售给工商银行。 对此，工行相关人士表示，目前没有未公开的新闻。 拆船者表示，收购标准银行大宗商品业务将使工商银行首次获得新的产品线，中资公司也增加了重磅合作伙伴。

在此之前，我国期货业完成了第一例海外并购。 广发期货通过香港仔企业成功收购法海外贸银行旗下的ncm期货企业，该投资额为2.2亿元人民币的收购方案，广发期货成功成为国际上11家海外交易所的一级结算会员。

广发期货总经理肖成表示，2006年监管部门批准6家期货企业在香港设立分公司，是迈向国内期货业国际化进程的第一步。 中资港子企只能二级代理，所以所有业务都要向欧美大型金融机构做一级代理，这自然容易引起客户头寸泄露等事情。 如果成功收购了ncm期货企业，企业将能够为31家中央企业提供可靠的衍生品服务。

8月1日，备受市场瞩目的中信证券吞并里昂证券终于关闭。 2007年中信证券开始寻求海外扩张计划，但在此期间经历了贝尔法斯特收购的失败，经过4年终于将里昂证券收入麾下。

业内人士表示，随着中国资本金融机构走出国门，中国将首次在大宗商品和金融衍生品市场上与国际同行站在同一水平，这场竞争才刚刚开始。

(证券时报)