“证监会拟扩大保代签字权 拟采纳“2+2”方案”

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云南网信证监会开放保荐代表人的签字权，期待由现任两位保荐代表人推荐一个项目(每人在发行部一个，创业板部一个)，并在发行部和创业板部申报两个项目。 这意味着投行的推荐能力将大幅增加，有助于扩大投行领域的业务，抑制部分推荐代表热衷于频繁跳槽。

计划采用 2+2方案

目前证监会要求，保荐代表人在审批流程中的发行项目上签名的，不得提出其他发行申请，在该项目的审批结果公布之前，完成该项目的审批周期。 创业板部成立后，各推荐代表可以向发行量和创业板部分别申报一个项目。

从去年开始，开放推荐代表人的签字权成为行业内的热点话题，有人认为签字权应该完全开放，无论申报项目的数量如何，只要有几份报告就可以报告几份。

在这次改革中，监管部门不赞成完全开放签字权，倾向于2+2方案。 也就是说，各推荐项目仍然由两名推荐代表负责，但各推荐代表可以，申报的项目由发行部、创业板部分别扩大为两人。

从最初的项目，到发行部和创业板的各个项目，并在未来最多申报4个项目，证监会对保荐代表人的署名权逐渐开放。

在开放签字权的基础上，证监会加强了保荐代表人和保荐机构的监管。 年，证监会共向14位保荐代表人发出警告函，发布监管谈话，采取一定期限内不受理保荐代表人推荐的项目乃至取消保荐代表人资格等监管措施，有证券企业发出警告函。

不是保代或稀缺资源

业内人士认为，释放推荐代表的签名功能可以有效降低投票价格。 实施2+2方案，意味着如果将推荐代表的署名权视为一种资源，则其资源数量将成倍增加。

虽然目前的保荐代表人市场不像以往那么紧张，但投行保荐代表人的现象依然发生，项目竞争激烈。 目前，许多保荐代表人把追逐个人利益放在首位，部分保荐代表人热衷于通过频繁跳槽不断提高价格，而不是认真做项目，获得较高的会费。 证券公司，特别是中小证券公司为了留住保荐代表人，往往对其行为睁一只眼闭一只眼，不做过多的要求。

根据证监会推荐信用监管栏披露的消息，自实施推荐制度以来，首批注册的某推荐代表在几年内变更了4个投票，但迄今为止只完成了1个ipo项目的推荐。

如果释放推荐代表的签字权，则推荐代表可能不再是稀缺资源。 这将促进推荐业务量的增加，投票话语权也将大幅增加，通过投票选出信誉好、能处理问题的推荐代表，而不是推荐代表作为香饽饽被争夺。

目前，证监会系统注册图书推荐代表2070人，准保代1000人以上。 根据证监会公布的评审公司名单，截至2月9日，发行量为评审公司292家，创业板部为评审公司221家，发行量与创业板部可能重叠为评审项目推荐代表，它们在评审项目中占有一半左右的推荐代表资源。 即使考虑到其他再融资项目和未申报项目，目前推荐代表的资源部分也处于闲置状态，不是满负荷运转。 将来释放签字权后，空闲资源会增加。

在这种情况下，推荐代表者的报酬下降是大致的。 现在，高人工费给多项投资带来了负担。 截至2月13日，2070名推荐代表分布在74家投票行，平均每家公司推荐代表约28人。 保荐代表人年薪平均以200万元计算，各投行向保荐代表人支付的报酬将达到5600万元。

暂时不实施一个人的推荐

除 2+2方案外，此前许多投行人员建议实施1+1方案，每个项目只需推荐代表一人签字，每个推荐代表可向发行量、创业板部分别申报一个股权融资项目。 但是，监督部门考虑到推荐的质量，没有采用1+1方案。

监管部门认为，各项目由两位推荐代表共同签署有助于提高推荐质量，但如果一位推荐人签名，责任感不强，则不容易保证服务质量。

1+1方案还涉及《证券发行上市推荐业务管理办法》的编制。 现行《证券发行上市保荐业务管理办法》确定，保荐机构向发行部、创业板部申报的单一股权融资项目，应当指定两名保荐代表人具体负责一家发行人的保荐工作。