“PMI继续回升显示诉求回暖 通胀反弹压力增加”

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经济运行是否有恢复趋势还需要注意

在经济增长率和物价上涨率都下降的背景下，重要的先行经济指标pmi大幅回升。

国务院快速发展研究中心研究员张立群表示:“3月pmi指数继续回升，而且幅度加大，各分类指数普遍回升。 从指数本身的意义来看，表明经济增长有恢复的趋势。 ”。

从分项指数来看，新订单指数上涨最为明显，摆脱了持续数月低位徘徊的局面，涨幅达到4.1个百分点。 进口指数最近2月持续回升。 这表明国内的指控已大幅恢复。

指数稳定上升，反映了目前工业生产的加速。 从购买量指数来看，最近2月持续上升，这表明后期生产活动也有加速的趋势。

3月的新增出口订单指数比上个月上升0.8个百分点，连续2个月维持在50%以上。 出口公司的pmi指数为53.7%，高于制造业全国平均水平。 出口公司的新订单指数达到55.9%，反映出公司接受海外订单有所增加。

pmi数据反映了我国经济有恢复的趋势，但张立群也指出，从市场的诉求和经济增长来看，实际上与此有一定的差距。 1~2月的出口、投资、费用增长率都有所下降，工业增长率也下降了1个百分点以上。 PI比去年同期上升0.4%。 经济增长率和物价涨幅呈双重下降态势。 从市场诉求与经济增长的关系来看，未来经济增长仍呈回升趋势。 关于pmi指数与实际经济趋势的差距，还需要进一步注意分解。

日前公布的汇丰中国3月制造业采购经理指数( pmi )比上个月下跌，与中国物流采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布的“官方pmi”数据相背离。 “官方pmi”主要反映大企业，汇丰pmi主要反映中小企业。 两个数据的差异反映出我国经济运行是否有恢复趋势也不清楚

中国物流与采购联合会发布的分解报告显示，从整体来看，本月pmi指数反映当前生产需求回升、恢复态势均衡的出口基本稳定格局向改善方向快速发展的就业也出现了明显回升，经济快速发展出现了积极变化的迹象。 但是，也必须看到这些变化有一定的季节性。 往年的pmi，通常在3月上升，同时上升幅度较大，达到3个百分点以上。 本月指数水平与同期相比依然偏低，后期走势仍需谨慎。

在pmi方面，购入价格指数连续4个月回升，3月上升至55.9%。 这个数据也增加了市场对通胀反弹的担忧。

3月20日，中国年内第二次上调国内成品油价，同时涨幅较大，创下国内成品油价历史新高。 另外，大葱价格的大幅上涨也给市场带来了一定的冲击。 现在，对国内物价下跌趋势是否会持续的担忧再次高涨。 交通银行金融研究中心高级宏观分解师唐建伟认为，不需要这样的担忧。 首先，由于cpi细项中车用燃料及零部件价格指数占cpi权重的0.79%左右，此次成品油价格幅度的约6%的上调，对4月份cpi的影响仅为0.05个百分点左右。 其次，蔬菜价格上涨主要受短期天气因素的影响，春季气温回升，天气好转后，蔬菜价格有望下跌。 3月下旬，蔬菜的价格开始下降。 这两个短期因素都没有改变全年物价整体的下跌趋势。

市场对3月份cpi的预期，大多预计cpi涨幅在3.5%左右，有可能出现小幅反弹，但全年物价下跌的预期没有变化。