“美联储“冲销版QE3”系蓄意放风？”

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qe3延期不等于qe3消失。

美国联邦公开市场委员会( fomc )将于北京时间本周四( 3月14日)上午02时15分公布最新利率决议，并发表政策声明。 美国联邦储备制度理事会主席伯南克将不举行新闻发布会。

本周的fomc会议不太可能会让市场兴奋。 因为预计在这次会议上美联储不会随兵而动，无法做任何关于第三次量化宽松( qe3 )的含蓄。 美联储材料重申将继续从基准利率0~0.25%维持全年，经济表现判断可能更加乐观，但仍将非常谨慎。

但是，投资者不应该将qe3的“暂时缺席”理解为qe3的可能性被排除了—； —； 最近没有提到qe3，意味着在扣qe扳机之前，需要支持越来越多的经济数据。

“我相信APqe3的门还开着，但是qe3的门槛很低，AP将在4月25日的fomc会议上谈论qe3。 ”。 法国兴业银行首席美国经济学家aneta markowska认为，迄今为止，美联储对市场发出的信号存在一定程度的迷惑，特别是伯南克半年的国会证词在市场上被进一步误读为宽松政策。

但是，美联储显然不希望市场这么想。 果然，不久后上市的美联储就在研究“抵消版”量化宽松( qe )的措施，进一步刺激经济增长。

“消息版qe”的消息来自外媒称为“美联储通讯社”的《华尔街日报》记者jon hilsenrath。 他透露，美联社官员们正在考虑购买新债券的项目，设计这个项目是为了降低对未来通胀的担忧。 按照新的做法，美联储官员将印钱长期购买贷款证券和美国国债，但短期内以低利率借这笔钱，以冻结部分资金，防止其流入整个经济。

一位分解师告诉《第一财经(微博)日报》记者，他将jon hilsenrath的复印件视为美联储矫正市场误读的“蓄财”。 美联储试图说服市场，但qe3仍在考虑中。 考虑到这一消息是在3月fomc会议前一周发布的，美联储似乎也想缓解市场上士兵的失望反应。

为什么AP要讨论“抵消版qe”？

我们先来看看伯南克的工具箱。 工具1，qe3，但是随着美国经济的腾飞，失业率下降，通货膨胀压力上升，qe3的政治压力太大了。 工具2延长了“扭曲操作”( ot )，但是联邦储备系统缺少可以出售的短期国债是个问题。

联邦储备系统于去年9月宣布了4000亿美元的扭曲操作。 也就是说，出售短期美国国债，购买长期国债，进一步降低长期债券的收益率。 这种做法不仅可以获得qe的利益，还可以消除扩大资产负债表的风险，可以说是“一箭双雕”。

工具3是所谓的“抵消版qe”，因为要通过某种方式限制新资金流入货币系统来消除通货膨胀，就需要“抵消”。 例如，联邦储备系统在短期内向投资者借款，向投资者支付稍低的利息。 这样的交易也被称为“反向回购”。

逆回购可能会产生许多副作用，例如可能会提高短期利率。 此外，由于“反向回购”是收紧信贷的工具，摩根大通首席美国经济学家费洛里认为，“反向回购”与债券购买项目相结合，“向市场发出多重冲突的信号”。

本周的全球市场将面临欧元集团会议、日本央行利率会议、伯南克演讲等重大风险。