“债券质押式回购业务试点运行”

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上海证券交易所总经理张育军本周表示，上海证券交易所正在探索研究证券质押式回购交易业务方案，以比较有效地连接证券市场上的投资诉求

【财新网(微博)】(见习记者刘冉)作为债市常用金融工具，质押式回购业务也将引入a股市场。

上海证券交易所总经理张育军本周表示，上海证券交易所正在探索研究证券质押式回购交易业务方案，以比较有效地连接证券市场上的投资诉求。 一方面通过证券担保方法在证券领域内充分利用客户证券资源，满足实体经济快速发展的资金诉求，另一方面丰富证券市场产品，为用户提供越来越多的投资选择。

债券质押式回购是指回购者将债券质量交给逆回购者以融合资金，双方约定在未来某一指定日期，将正回购者按约定按回购利率计算的资金额度回笼给逆回购者。 一般来说，证券公司向顾客质押自营交易所债券，顾客向证券公司融通资金，证券公司重用资金。

这个业务的意义，一方面是国内证券公司的保证金有1000亿元以上的库存规模，因此在股市不理想的情况下，保证金的波动往往在非常大的季度末或年末，分流到银行的理财产品，从而影响证券公司。 开始这项业务的话，可以更有效地利用顾客的闲散资金。 另一方面，从上下游的展开来说，质押券的大部分是公司债券，随着证券公司的诉求增加，相反也会带动公司借款。

业内人士向财新记者表示，目前这类业务证监会已无异议形式批准，预计首批开展这类业务的中信证券、国信证券利差已稳定在1%-2%，今年试点证券公司交易规模共计100-200亿元。

东吴证券也已经开展了这项业务。 试验初期，试点营业部数量1家，规模1亿元，如果试点运行良好，试点运行1个月后，企业履行相关申报流程后，可以扩大试点营业部数量，业务规模上限逐渐扩大到20亿元，3个月后履行相关申报流程后，

“宏源证券目前的规模为1亿元，5月8日开始试运行，每天的成交量在5000万元左右。 ”。 宏源证券自营业务负责人表示，“目前90%的交易隔夜交易，利率较低，为2.1%，低于交易所普通质押式回购。 资金的应用包括协议存款、普通质押式回购、新股认购、货币基金认购、债券投资等”。