“首要经济数据齐革新低 稳增长政策加码可期”

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记者梁敏

5月宏观经济数据延续4月下行趋势，在通胀降至近两年新低的情况下，投资、费用和工业增加值也刷新多年新低，印证了央行在数据公布前紧急降息的必要性，为宏观政策微调提供了空之间。

拆船者预计，央行年内可能会下调一两次利率，存款准备金率也在下调空之间。

根据国家统计局9日公布的数据，5月份的cpi比去年同期增长3.0%，是自年7月以来的23个月低点，cpi比上个月减少0.3%。 ppi再降至30个月低点，同比下跌1.4%，连续3个月负增长。

受食品价格下降的影响，5月份cpi如预期下跌，但跌幅略高于市场预期。 “6月份的cpi预计将持续下跌3%。 物价下跌趋势将持续第三季度”。 交金研中心研究员王宇雯说。 清华大学(微博)教授李稻葵(微博)也表示，未来5个月，cpi比去年同期为2.6%左右，全年为3%，这些都为宏观政策的微调提供了空的间隔。

但是，市场为缓解通货膨胀而逐渐下降的气息，充斥着对经济下行的担忧，特别是5月的投资和费用增长率在下降。

数据显示，今年1-5月固定资产投资增长率为20.1%，创下2003年以来的新低。 5月份的社会消费品零售总额增长率为13.8%，为2006年8月以来的新低。 5月工业增加值同比反弹9.6%，但未见明显好转，略高于4月近3年的低点。

在拉动经济增长的“三驾马车”中，唯一令人高兴的是5月外贸恢复了两位数增长。 其中，进口和出口规模创月度历史新高，5月进口和出口增长率分别为12.7%和15.3%。

随着中国经济下行压力持续增大，政府出台了一系列刺激政策，如将稳定增长放在更重要的位置，加快审批重大项目，对流通行业实施结构性减税，财政补贴汽车下乡和节能家电，放开民间投资门槛等。 此外，央行上周四宣布时隔三年半再次降息，距离4月数据出炉后第三次降息还不到一个月。

尽管如此，解体者认为，上述政策在短期内未见成效，在内需持续下降、欧洲债务危机加剧的情况下，外需也难以明显改善。 因此，二季度国内生产总值( gdp )的增长率很可能下降8%，这也因为越来越多的“稳定增长”措施的出台，提供了空之间。 央行年内利率可能下降1~2次，存款准备金率也有下降空之间。

中金企业首席经济学家彭文生表示，由于通胀下行趋势明显，货币政策进一步放宽空之间已经拉开，全年共有50个基点降息空之间。