“希腊启动100亿欧元债券回购 缓解危机效应短暂”

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标准普尔企业5日将希腊信用评级从“抄送”下调至“选择性违约”后，希腊7日开始办理回购债券手续成为焦点。 市场关注标售债券的数量和价格，如果希腊顺利完成该计划，信用评级将上升一个档次。

但是，该方案对债务危机的减压效果持续时间预计很短。

希腊债务管理机构近日明确了规模最大的100亿欧元债券回购计划，计划7日办理手续回购民间债权人手中约一半的债券，一周前，欧元区财政部在布鲁塞尔会议上就进一步减轻希腊债务负担的措施达成一致，成为国际债券 标准普尔表示，希腊债券回购计划意味着投资者从所持证券中获得的收益低于之前承诺的收益。 这是因为这个计划令人沮丧。 该机构还表示，债券回购实际上是重组，相当于发行人违约。

但是标准普尔降级到希腊被认为象征意义大于实际意义。 gmp securities驻纽约高级全球市场战略家a drianm iller表示，每当主权实体宣布债券置换或回购时，评级机构都会将其评级调整为选择性违约。

他说，这是技术上的调整，并不一定意味着相关主权实体会违反实际合同。 他还表示，一旦债券回购完成，标准普尔将重新判断希腊的评级。 标准普尔表示，预计12月17日左右完成债券回购后，预计选择性违约将得到修复，希腊评级有可能上调至ccc。

标准普尔在希腊2月宣布置换债券后，将评级下调至选择性违约，但随后5月上调至c c c，8月下调评级展望为负。 目前，三家评级机构的希腊债券评级均低于投资级。 惠誉国际评级把希腊债券的评级定为ccc，穆迪投资者服务企业的评级定为c。

受希腊债券回购计划的实施等欧洲一系列相关进展的影响，欧元兑美元持续上涨，5日亚洲市场稳定为1.3100，为10月18日以来的最高水平。 希腊今年进行规模2000亿欧元的债务重组后，希腊债券的价格基本上在面值的25%附近波动，但受希腊债券回购计划的预期，希腊债券的价格在过去几周大幅上涨。

希腊希望这个100亿欧元的回购计划能够吸引300亿欧元的债券投标，从而削减200亿欧元的债务。 负责投标的希腊公共债务管理局随后将决定这次回购债券的最终价格和数量。 向希腊政府出售债券的投资者将获得欧洲金融稳定基金( e fsf )发行的等价债券。 希腊含蓄的回购价格远远高于欧元集团提供的指导区间。 一位知情的希腊政府官员表示，此次提交的回购债券的价格区间高于最初设想的水平，为了吸引希腊和其他国家的投资者，有必要提高价格。

这次债券回购投资机会很受市场欢迎。 伦敦a delantea sset m anagem ent首席执行官juliana dam s表示，将有众多投资者参加。 他今年夏天以相当于面值15%的平均价格购买了希腊国债。 他说，法国和德国银行领域也持有希腊国债，在法国两国政府的劝说下，这些银行有可能帮助希腊获得回购计划成功所需的参与度。

此外，希腊国内银行账上持有152亿欧元左右的希腊国债，这些国债的平均价格约为面值的25%，接受回购方案将为这些银行带来少量收益。 但是，如果这些银行接受了希腊政府的回购方案，就意味着他们放弃了希腊国债利息产生的丰厚利润。 一位银行家表示，希腊四大银行有可能在7日一起做出决策。 根据荷兰联合银行发表的研究报告，从长期来看，可能对希腊整体的债务水平影响不大。

今年，希腊债务占国内生产总值( g d p )的比例超过180%，明年有可能进一步上升。 而且，虽然希腊的经济衰退已经持续了五年，但今后一年的快速发展道路依然不平坦。 荷兰合作银行报告称，由于希腊经济持续低迷，近期希腊未能实现债务目标，目前回购计划带来的利润可能在3个月内被消耗殆尽。 (记者闵磊)