“52款阳光私募遴选剧透 业绩强烈反差高达51%”

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本报理财数据观察者刘振盛

实习记者曾对上海、广州的报道进行过静寂

“增加股权资产配置”已成为一季度末民营银行的主流。

一家大型民营银行的财富顾问根据面向未来资本市场的表现，提出将激进投资者的股票资产配置比例提高到34%。

对于高净值投资者来说，配置股票类的产品主要通过阳光私募、基金专家两个渠道。 以阳光私募产品为例，据本报统计，今年共设立52种，月平均发行量超过年。

但是，这类产品的业绩分化非常明显，年业绩与最差的两款产品相差近90%，自年来为51%。 上海信托企业证券业务部负责人建议，最重要的是投资顾问的实力，应参照以往的业绩表现，选择提供稳定收益率、实力较强的投资发行产品。

变暖是“过暖”吗？

年，a股市场几乎一年单边下跌的“熊样”，使得股票型阳光私募产品成为高净值投资者的“烫手山芋”。

反映在发行市场上，这类产品遭遇了“冬季”的季节。 每年发行166种产品，每月只发行14种。 具体来说，以前传来了99种非结构化产品，67种结构化等创新产品。 与去年相比，发行量同比减少了41%。

进入今年，a股绝地反击。 这也让很多机构闻到了牛市的味道。 随着各大民营银行、财富管理机构建议高净值客户增加股权类资产配置，阳光私有产品发行量也将同步回暖。

据wind信息统计，截至3月22日，已设立52种股票型阳光私人产品。 详细情况为1月22项、2月15项、3月15项。 可以看出，即使是受春节假期影响的2月，单月发行量也高于去年的平均水平。 (参照图1 )

在创新产品方面，本报没有完全统计，今年以来共发行了25种结构化产品，几乎与非结构化产品分秋色。 与年相比，结构化产品所占比例从40%上升到48%，表明尽管行情反弹，但投资者仍持谨慎保守的心态。

同时在今年发行的结构化产品中，优先级的预期年收益率差距从3.5%-8%开始拉大，大部分在6%以上。 其中信托发行的稳健层级型1212期(岳麓3号)证券投资信托、长安国际信托发行的淳信一期(长安投资170号)层级型信托(二期)，优先收益率达到8%。

理由是这两种产品的投资顾问湖南博泽资产管理企业、北京淳信资本管理企业不是有名的私募机构。 这是因为支付了很高的融资价格。

让我们看看重要的投资顾问。 52种产品分别属于34家投资顾问，发行量前三名分别为北京环球银证投资8种、北京盛世景投资4种、上海景林理财3种，其他机构基本只发行1-2种产品。 其中前两家公司基本上都在发行结构化产品。

但发行量高低与投资实力并不完全划等号。 据本报统计，上述三家机构中，除上海景林稍有名气外，其余两家都很安静。

在这34家投资者中，参照以往产品的年业绩，只有3家机构管理的产品排在前20位。 分别为陕西创胜投资创胜1号，年收益为24.38%； 上海国富投资的国富精选2号为21.08%； 上海涌峰投资的中国龙增长为20.99%，中国龙精选为20.53%。

业绩分化明显:侧重“撤回幅度”

“今年以来，许多产品业绩良好，阳光私募的发行也迎来了小高潮。 ”。 上述信托企业的负责人说。 截至3月22日，上证指数涨幅为1.7%。 据本报统计，在尚存的股权战略阳光私募产品中，有600多种产品的同期业绩胜过上证指数。

根据好买基金()的数据，今年来最高的第三位是国淞一期( 37.77% )、压倒性超增长( 33.87% )、压倒性价值增长一期( 33.66% )。 但是，从工作成绩为正的产品分布图来看，上述三种产品的业绩极为罕见，97%以上的产品业绩在0-20%之间，其中10%以内的产品占绝大多数。 (图2 )

另一方面，据本报统计，约140个品种今年的收益率为负，最差的产品达到-13.20%。 实际上，在年的业绩统计中，类似的分化也很明显。 以非结构化产品为例，与业绩最差的两个产品相差近90%。

上述私人银富顾问警告称，通过衡量传统投资管理团队的年化收益率，可以评估投资能力的高低。

上海某财富管理机构研究部总监还建议，应参考投资顾问过去产品净利润的撤回幅度，即特定时段历史净利润从最高点到最低点的跌幅，检验投资区风控能力是否提供稳定收益。

据购买基金最近的统计，对于最大的撤出，两种产品最小:一是严格控制股票仓库，降低系统性风险；二是使用市场中性对冲战略的产品。

在成立时间1.5年以上的产品统计中。 撤回幅度最小的20种产品中第一类产品具有代表性的私募基金机构有北京星石投资和深圳展博投资的第二类代表机构有信合东方、尊嘉资产等机构。 其中星石投资、展博投资、尊嘉资产三家机构今年以来产品发行。