“汇改时机未到？”

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近期人民币贷款利率下限的取消标志着人民币利率市场化的进一步加速，同样备受市场瞩目的汇率政策放开至今仍未取得实质性进展。

在退出联邦储备系统量化宽松政策( qe )的大背景下，恰逢国内经济增长速度放缓，此时有关方面对全面推进汇率改革问题或多或少存在担忧。 中国二季度gdp增速仅为7.5%，连续二季度下降，进一步表明经济下行风险在增大。 7月汇丰中国制造业pmi初始值为47.7点，创下11个月以来的新低。 在进出口方面，7月10日公布的贸易数据显示，6月当月我国进出口比去年同期减少2%，时隔17个月出现“双降”。 其中出口比去年同期减少3.1%，这也是自年1月以来出口首次比去年同期负增长，表明我国进出口形势不容乐观。

复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受《第一财经()日报》记者采访时表示，“有关部门担忧的是，目前实体经济较差，无法消化汇率改革带来的冲击。”

渐进扩大人民币波动范围，增加人民币汇率的弹性成为汇率改革取得实质性进展前的必然路径。 “央行预计近期将进一步扩大人民币振幅。 ”。 三菱日联银行首席金融市场 分解师李刘阳对本报记者表示，1%到2%并不能实质性改变人民币汇率形成机制，但相对于中间价这一“锚”的更大波幅，市场形成均衡汇率将会越来越多/ 这也与央行改变次级汇款后逐渐减少干预外汇市场的态度相一致。

孙立坚进一步表示，央行积极主张汇率市场化。 中央银行为了稳定汇率，需要承受相当的压力。 非市场化汇率抑制市场波动、监管套利交易所发生的价格最终由央行承担。

一位接近外汇局的人士向本报记者表示，外汇局有关部门负责人从外汇管理的角度出发，最担心进一步开放外汇管理对我市外汇储备和国际收支安全的影响。 截至今年6月，我海外汇储备总额为3.5万亿美元，广义货币供应量m2金额为105万亿元人民币，外汇储备占m2的五分之一左右(以美元兑人民币1比6的汇率计算)。 。 如果外汇管制进一步开放，实现人民币完全自由兑换，在目前国内投资渠道有限、资金有寻求全球化配置的诉求的背景下，尽管有充足的外汇储备作为“缓冲垫”，但政府仍然可能出现的资本外逃是中国国际

从6月初开始，人民币在美元指数上涨和国内购买力增强的双重作用下，持续了近两个月的窄幅盘整，与以前的快速上涨趋势做出了鲜明的应对。 但是，比起去年同期季节性因素造成的人民币弱行情，今年的中间价更稳定。

无论隔夜美元走势如何，人民币中间价基本维持在6.16~6.18的区间波动，这可能意味着政策方面将维持人民币相对稳定的意图。