“伊利股份遭罕见看空抛售 53亿市值当天蒸发”

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21世纪经济报道6月3日，端午小长假后的第一个交易日，伊利股份( 600887.sh )遭遇近三年来最大的盘面危机。

截至当天收盘价，伊利股份收盘31.87元，单日跌幅达到7.75%。 这个价格不仅预示着53亿市值当天蒸发，也创下了伊利股份近三年单日最大跌幅。

对伊利股份来说可能才刚刚开始。

“伊利将遭遇低温乳、常温酸奶、进口乳的全面冲击。 ”。 6月1日，光大证券在端午节小长假期间紧急公布的报告中直接指出，未来6个月的目标价为空至22.7元。 按上个交易日收盘价33.95元计算，未来6个月标价跌幅将超过33%，市值将减少近230亿元。

“这在国内资本市场机构中并不常见空报告，是继2008年三聚氰胺事件后机构首次公开空乳业的龙头股票。 ”。 6月2日，光大证券相关报告公布后的第二天，来自上海的机构投资者向21世纪经济报道记者坦言，他们相当重视伊利股份的这份报告。

“伊利股份在常温乳经营战术上面临重大挑战，毛利占比71%的液乳将面临低温乳、常温酸奶和进口乳持续高增长带来的替代风险，预计企业未来5年将面临常温乳增长持续放缓的风险，企业将加快战术调整，增加低温品种下的资本和费用支出， ”空伊利的研究报告中这样指出。

从房间漏出来下夜雨。

6月3日，日前有消息称，在符合国家食品药品监督管理总局发布的《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则(版)》的82家生产公司名单中，伊利股份有限公司的4家工厂不合格。

伊利，三大理由之见

针对伊利股份6月3日在市场上遭遇“看好空”一事，当天晚上，伊利股份相关人士在市场上误读为“伊利四家工厂婴幼儿奶粉生产不及格”。

上述伊利股份有限公司的相关人员表示，由于内蒙古伊利实业集团的股份属于集团企业，不能按照国家有关规定直接生产，因此与相关许可证无关，但其他三家企业中，部分因生产布局调整不生产婴幼儿乳粉，故其余 表示伊利生产婴幼儿奶粉产品的伊利工厂都通过了新的考核。

很明显，这不是伊利股份被市场“大幅”看到空的真正原因。 伊利股份毛利率达到71%的常温液态奶产业受到空前的全面冲击和真正原因。

“年领域低温乳规模445亿，占整体的35%左右，进入全年，全国300-400家地区乳企业和城市型乳企业战术聚焦低温鲜奶和酸奶等，整体收入增长15%以上，地区龙头乳业企业低温增长率20%左右，发展迅速。 ”在上述光证券发表的空看到伊利股份的报告中，这样说明了看到空伊利的理由之一。

除了低温牛奶之外，常温酸奶还大幅代替了高端常温牛奶，推动了酸奶类别的快速下沉和扩张。

光大证券在光明莫斯利安的带领下，领域三大巨头+领域乳业企业如皇氏、晨光、君乐宝全面进入，年入65亿，近100亿亿，直接压制了常温高端奶伊利经典、特仑苏、儿童奶、舒化奶的增速，改变了领域细分增长方向，

另外，进口液态奶市场份额的迅速增加，将成为伊利“常温奶”压垮的另一根“稻草”。

“进口液态奶预计将达到每年30万吨，与36亿国产奶的收入相比，电商渠道将以短期不求利润的规模商业模式低价快速渗透，加快全渠道进口奶的配置。 ”。 上述光大证券见空报告指出，进口液乳一方面直接破坏伊丽莎白牛常温乳概念升级盈利模式，另一方面取代国产常温乳成为增量的绝对主力。 伊利股份现有的常温液乳盈利模式年开始经历盈利拐点，毛利率难以再提高。

基于这些理由，光大证券认为伊利股份的收入增长率将在年的三四季度更加明显放缓。

华夏基金重仓受挫

很明显，对基金重仓股伊利股来说，遭遇机构看空将是最不想见面的场面。

公开资料显示，截至一季度末，242只基金重仓伊利股份持有60948.75万股，仅按6月3日股价跌幅计算，这242只基金账面价值将减少16亿元。

华夏基金“看到空”成为伊利股份最大的受害者。

相关数据显示，截至一季度末，旗下18只基金重仓持有伊利股份，共计15189.11万股。 6月3日，这18只基金共计亏空3亿9900万元。 其中，华夏收益率持有2695.72万股，居伊利股份十大流通股东之首，持股数居所有机构投资者之首，仅6月3日当天，该基金账面价值就减少7089.74万元。

截至年一季度末，伊利股份前十大流通股东中，基金保险等投资机构共占第八位，除华夏收益率和华夏红利排名第三和第八位外，其余上榜机构还有社保基金503集团、社保基金104集团、社保基金110强。 在这8家投资机构中，持股最少的博时增长。